10 лучших акции банковского сектора, которые стоит купить в 2020 году

Лучшие финансовые акции, рекомендованные для покупки в 2020 году, переживают трудный период, но чувствуют себя намного лучше, чем сектор в целом.

Десять лучших акций финансового сектора в 2020 году

В начале 2019 года на Уолл-стрит все ожидали, что акции банковского сектора будут на подъёме, поскольку процентные ставки, казалось, были просто обязаны подняться выше. Вместо этого ставки упали – однако финансовый сектор всё равно вырос. В 2020 году этот сценарий уже не повторится.

В начале года казалось маловероятно, что Федеральная резервная система решит снова снизить ставки в ближайшее время; однако из-за кризиса в области здравоохранения они резко упали, особенно сильно ударив по финансовому сектору. Пришло время изучить, как сейчас обстоят дела в финансовом секторе.

Купить акции финансовых компаний можно у брокера Exante или Тинькофф Инвестиции.

Хорошие новости: по состоянию на 15 мая выбранные нами акции по результатам опередили Vanguard Financials ETF (тикер: VFH).

Плохие новости: они упали на 29,8%, и этого оказалось достаточно, чтобы оказаться лучше сектора, который потерял с начала года 32%.

Citizens Financial Group (CFG)

• Рыночная капитализация: 8,5 млрд долларов.
• Прибыль с начала года: -49%.

Небольшие региональные банки, такие как Citizens Financial, сильно пострадали от эпидемии в 2020 году, и акции CFG, которые в начале года могли похвастаться дивидендами в 3,6%, теперь выплачивают более 7%, так как цена акции к настоящему времени упала примерно вдвое. Компания приостанавливает выкуп акций до конца года и собирается выделить 463 млн долларов в первом квартале на ожидаемый кредитный убыток, вызванный кризисом в сфере здравоохранения.

Банк, ориентированный на штаты Атлантического побережья и Среднего Запада, пострадал из-за сильной связи с розничными торговыми сетями и тяжёлого положения американских потребителей, поскольку люди теряют рабочие места рекордными темпами.

China Life Insurance (LFC)

• Рыночная капитализация: 95,9 млрд долларов.
•  Прибыль с начала года: -29,8%.

China Life Insurance является второй по величине страховой компанией во второй по величине экономике мира. China Life имеет непосредственный доступ к лучшим в мире демографическим характеристикам в растущем китайском среднем классе, и рост доходов – не единственная положительная макроэкономическая тенденция для LFC. Средняя продолжительность жизни в Китае увеличилась с 70,4 года в 1996 году до 76,3 года в 2016 году.

Компаниям, которые занимаются страхованием жизни, всегда приятно продавать страховые полисы населению, которое становится всё более здоровым. LFC – это хороший способ внести географическое разнообразие в инвестиционный портфель: благодаря капиталовложениям в растущий китайский финансовый рынок акций, компания почти втрое увеличила прибыль в первые три квартала 2019 года, однако её акции торгуются всего в 16,6 раза выше прогнозов прибыли.

Universal Insurance Holdings (UVE)

• Рыночная капитализация: 578,6 млн долларов.
•  Прибыль с начала года: -40,3%.

Universal Insurance Holdings, казалось, была настроена на то, чтобы превзойти лидерство в 2020 году, сделав этот список одним из лучших финансовых акций для покупки на основе его привлекательных фундаментальных показателей, устойчивых дивидендов и сильного баланса. К сожалению, страховая компания с небольшой капитализацией тоже пострадала – справедливо или несправедливо – причём сильнее, чем другие финансовые акции.

Действительно, резкое падение процентных ставок является плохой новостью для всей страховой отрасли, поскольку страховщики полагаются не только на продажу полисов, но и на процентный доход от своих инвестиций для получения прибыли. Несмотря на неблагоприятную конъюнктуру, компания UVE оставалась прибыльной и отчиталась о прибыльных показателях андеррайтинга в первом квартале.

Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B)

• Рыночная капитализация: 410,7 млрд долларов.
•  Прибыль с начала года: -24,5%.

Berkshire Hathaway, в некотором смысле, нельзя с полной уверенностью отнести к тому или иному сектору. На самом деле это холдинговая компания, управляемая самим «оракулом из Омахи» Уорреном Баффетом. Тем не менее, это скорее финансовая компания, чем что-либо ещё, так как она стала такой мощной в значительной степени благодаря продаже страховок, получению премий и реинвестированию их в недооценённые ценные бумаги.

Этот метод был чрезвычайно успешным на протяжении десятилетий, и с момента прихода Баффета около 50 лет назад первые акционеры Berkshire получили совокупную среднегодовую прибыль примерно в 20%. К сожалению, постоянно выигрывать невозможно, и многие инвестиции Berkshire, включая крупные ставки на авиаиндустрию, оказались убыточными, поскольку кризис разрушил сферу путешествий.

Стоимость портфеля акций Berkshire в первом квартале упала более чем на 50 миллиардов долларов, однако компания прекрасно справится с кризисом: она продала свои акции авиакомпаний и сейчас имеет на руках 137 миллиардов долларов свободных денег.

JPMorgan Chase & Co. (JPM)

• Рыночная капитализация: 261,7 млрд долларов.
•  Прибыль с начала года: -36,2%.

JPMorgan является крупнейшим банком США и далеко не в первый раз попадает в список рекомендованных к покупке акций финансового сектора. Акции JPM входили в список на 2019 год, и они вполне себя оправдали: учитывая дивиденды, акции банка в прошлом году подскочили на 47%.

Наряду с Баффетом, генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон является ещё одной живой легендой Уолл-стрит – единственным оставшимся генеральным директором крупного банка, который уже однажды провёл свою компанию через финансовый кризис. Даймон намерен оставаться на посту генерального директора до 2023 года, и ему предстоит справиться с очередным макроэкономическим кризисом.

Прогноз по 2020 году для JPM, безусловно, был испорчен, поскольку в первом квартале банк отложил дополнительные 6,8 млрд долларов, готовясь к растущему количеству дефолтов со стороны заёмщиков. Тем не менее, к лучшему или худшему, JPMorgan слишком велик, чтобы потерпеть неудачу, и, несомненно, сможет преодолеть кризис.

NMI Holdings (NMIH)

• Рыночная капитализация: 869,9 млн долларов.
•  Прибыль с начала года: -59,9%.

Пожалуй, худший выбор в списке лучших финансовых акций этого года, NMI Holdings, родительское предприятие National Mortgage Insurance Corp., в ретроспективе оказалось не самым удачным вариантом и в прошлом году. В начале года акции имели довольно много положительных характеристик: невероятный моментум, соотношение цены и прибыли 14 и оптимистичные ожидания роста выручки и прибыли на 24%.

Однако в течение нескольких месяцев появилось 36 миллионов новых безработных американцев, поэтому продажа ипотечного страхования, выплаты по которому производятся в случае дефолта заёмщиков, оказалась не очень выгодным делом. Профиль риска NMIH теперь кажется слишком высоким для большинства инвесторов, поскольку экономическая неопределенность всё ещё сохраняется.

Goldman Sachs Group (GS)

• Рыночная капитализация: 59,1 млрд долларов.
• Прибыль с начала года: -24,1%.

Ещё одним из старых членов списка лучших банковских акций является Goldman Sachs, который, безусловно, оправдал свои позиции в 2019 году, когда акции выросли на 36%. Прошедший год оказался довольно интересным, поскольку это был первый полный год во главе с новым генеральным директором Дэвидом Соломоном: бывший генеральный директор Ллойд Бланкфейн управлял делами с 2006 года.

Хотя в этом году акции GS почти наверняка принесут менее впечатляющую прибыль, знаменитый инвестиционный банк имеет гораздо больше шансов выдержать турбулентную экономическую среду, чем средний финансовый фонд; фактически его акции даже подскочили на 25% в первом квартале, поскольку доходы от акционерного капитала и выдачи кредитов увеличились.

Доход от деривативов, связанных с волатильностью, также вырос, хотя прибыль на акцию упала на 46%, так как резервы на возможные потери по кредитам были сильно увеличены. Коэффициент цена/балансовая стоимость Goldman равен 0,72, и то намного ниже, чем обычно; среднее его значение за пять лет составляет 1,05.

Square (SQ)

• Рыночная капитализация: 35,5 млрд долларов.
• Прибыль с начала года: +25%.

Следующим финансовым брендом, прошедшим отбор в список акций на 2020 год, является Square, сервис цифровых платежей, основанный и управляемый генеральным директором Twitter (TTTR) Джеком Дорси. SQ – единственная компания в этом списке, которая не была прибыльной в начале года, однако ожидается, что она начнёт постепенно выходить в плюс в 2020 году.

По иронии судьбы, несмотря на отсутствие прибыльности, SQ на сегодняшний день является лидером среди акций финансового сектора США, так как компания, занимающаяся обслуживанием точек продаж и бесконтактными платежами, может ожидать роста популярности в мире после пандемии.

Square также принадлежит приложение Cash, которое конкурирует с Robinhood и позволяет инвесторам покупать дробные доли акций, совершать сделки с акциями без комиссий, а также легко торговать криптовалютами, такими как биткоин. Оно также функционирует в качестве конкурента Venmo, позволяя пользователям легко отправлять деньги друг другу.

American Express (AXP)

• Рыночная капитализация: 66,2 млрд долларов.
• Прибыль с начала года: -32,1%.

Гигант из серии выпуска кредитных карт American Express – это последняя из лучших банковских акций, которые можно купить в 2020 году, и которая также входила в список в 2019 году. Инвесторы, такие как Баффет, которому через Berkshire Hathaway принадлежит почти 19% American Express, считают, что инвестирование в проверенные и авторитетные бренды имеет смысл в долгосрочной перспективе.

Как говорится: работает – не трогай (и с учётом прибыли в 30% в 2019 году AXP работает довольно хорошо). Американские потребители были довольно сильными в начале 2020 года, так как уровень безработицы колебался в районе 3,5%. Однако эпидемия уже увеличила эту цифру в четыре раза, поэтому цена акций AXP оказалась под ударом, и инвесторы начали вносить корректировки в свои ожидания.

Сейчас акции AmEx торгуются примерно в 12 раз выше форвардной прибыли и выплачивают дивиденды в размере 2,1%, поэтому они выглядят ещё более привлекательно, чем в начале года; и в долгосрочной перспективе они никуда не денутся.

James River Group Holdings (JRVR)

• Рыночная капитализация: 933,3 млн долларов.
• Прибыль с начала года: -27,6%.

Последней по очереди и по рыночной капитализации является холдинговая компания James River Group Holdings, которая предлагает услуги специализированного страхования и перестрахования через свои дочерние компании. В октябре JRVR объявила о досрочном расторжении контрактов с Raiser LLC, подразделением коммерческого автострахования компании Uber (UBER). Акции упали на 22%, так как Raiser был крупнейшим клиентом JRVR.

Тем не менее, ситуация была не самой благоприятной для JRVR, поэтому этот шаг оказался действительно разумным, особенно в долгосрочной перспективе. Даже после начала эпидемии аналитики по-прежнему ожидают, что прибыль в 2020 году вырастет примерно на 40%. Несмотря на то, что доходность по сравнению с предыдущим годом была не так уж велика, акции всё ещё опережают показатели финансового сектора в целом до середины мая.

Более предприимчивые инвесторы по-прежнему могут рассмотреть JRVR, где валовые премии по основной линии бизнеса, связанного с перестрахованием превышения убытка, подскочили на 37% в первом квартале.