Bloomberg: криптовалюты — совершенно новый класс активов, будущее которого туманно — ChainNews
  • 03 мая 2018 18:48

    Bloomberg: криптовалюты — совершенно новый класс активов, будущее которого туманно

    Исследование объясняет, почему криптовалюты нельзя отнести к фиатным деньгам, акциям, облигациям и классу товарных активов. Взлеты и падения цифровых активов в прошлом не гарантируют повторения той же динамики в будущем.

    Криптовалюты не относятся к какому-то из известных классов активов, а динамика их курсов в прошлом является лишь приблизительным указанием на то, что их ждет в будущем. К такому выводу пришли эксперты Bloomberg по результатам проведенного исследования.

    В своей работе они проанализировали рынок криптовалют по таким параметрам, как волатильность, торговая активность и взаимосвязь с другими классами активов за последние 16 месяцев. Исследователи пытались ответить на вопрос, можно ли криптовалюты отнести к традиционным валютам, товарам, финансовым активам или же они являются чем-то совершенно новым. Каким образом криптовалюты должны вписываться в портфель среднестатистического инвестора и должны ли они вообще находиться в этом портфеле?

    Криптовалюты — не валюты

    Проанализировав колебания криптовалютных курсов, исследователи определили, что волатильность криптовалют в течение последних 16 месяцев была значительно выше, чем у акций, облигаций, сырьевых товаров и фиатных валют. Крайне высокий уровень волатильности — самый серьезный аргумент в пользу того, что криптовалюты нельзя уподобить фиатным деньгам, таким как доллар или евро. Таким образом, цифровые валюты не могут эффективно использоваться в качестве средств платежа в магазинах или же для выплаты заработных плат.

    Bloomberg research crypto vol
    Bloomberg: анализ волатильности по классам активов показал у криптовалют самый большой разброс

    Криптовалюты — не акции и не облигации

    В отличие от рынков акций или облигаций, рыночная капитализация и торговая активность в криптовалютах сосредоточена в небольшой группе. Хотя доля биткоина в общей криптовалютной массе несколько сократилась в последние месяцы в связи с ростом таких монет как EOS и Litecoin, флагман все еще куда популярнее своих конкурентов.

    Shares trading volume
    Распределение объемов и активности на рынке акций

    Биткоин бесспорно доминирует на рынке криптовалют как с точки зрения объема торгов, так и по капитализации и цене. При этом рыночная ликвидность значительно сокращается, когда речь заходит о менее известных монетах. Их покупка — сродни венчурным инвестициям на ранней стадии.

    Crypto trading volume
    Биткоин явно доминирует в классе цифровых активов

    Криптовалюты сильно взаимосвязаны друг с другом и не коррелируют с другими активами

    Среди классов традиционных финансовых активов существуют определенные взаимосвязи. Так, европейские акции зачастую растут и падают в тандеме с американскими. Рисковые активы, например, облигации стран с развивающимися экономиками, и активы «тихой гавани», такие как золото или японская иена, обычно движутся разнонаправленно.

    Исследователи Bloomberg определили, что криптовалюты, как правило, двигаются сообща, будь то рост или падение, но при этом имеют слабую корреляцию с другими классами активов.

    Эта особенность не позволяет сопоставить криптовалюты с товарными активами, поскольку они традиционно между собой не коррелируют. Валюты-убежища имеют выраженную положительную взаимосвязь с ценами на серебро и золото и отрицательную корреляцию с доходностью на рынке акций. Сюда криптовалюты тоже не попадают. Также как и в случае с рынком капитала, где акции обычно дорожают, когда облигации теряют в цене. При этом облигации — долговые инструменты с фиксированной доходностью — как и криптовалюты, часто движутся в одном направлении в своем классе.

    Эксперты Bloomberg подчеркивают, что в сфере криптовалют все еще могут произойти изменения, если больше институциональных инвесторов — банков и хедж-фондов — начнут их покупать. Тогда цифровые активы могут стать более связанными с другими классами.

    Сравнение ICO и IPO

    Исследователи обнаружили схожую динамику в процессах первичного размещения токенов (ICO) и первичного размещения акций (IPO) технологических компаний. В среднем окупаемость IPO и ICO наступает через 90 дней с момента начала размещения. При этом качество ICO проектов сильно варьируется. Высокая доходность ICO-проектов в будущем может быть ограничена увеличением контроля со стороны правительств, предупреждают эксперты.

    ICO IPO returns
    Используется логарифмическая шкала, поэтому расстояния от 1 до 10 и от 10 до 100 одинаковые

    В завершение своей работы они подчеркивают, что нельзя определить, является ли недавнее падение в биткоине предвестником более жесткого периода, или это просто коррекция перед следующим взлетом к новым высотам. Но следует быть крайне осторожным, если речь идет об инвестициях в криптовалюты.

comments powered by HyperComments
Нас удобно читать и смотреть здесь:
Подпишитесь на интересную еженедельную рассылку:
Популярные материалы